广州财务顾问公司中资上演大逆袭，广本反向收购本田汽车（中国

但凡任何新政实施之后，势必都会出现N个第一。当2018年6月，我国正式明确了汽车行业放宽外资股比限制的时间表之后，已经出现了许多个案例。它们各自具有代表性，也都可以算得上“新股比”时代的首例。

2018年7月，特斯拉和上海市政府签订协议，成为放开股比后的首家外商独资在华建厂的车企；

2018年10月，宝马将在华晨宝马合资公司中的持股比例提升至75%，成为了外资股比放开之后的首个外资增股案例；

2023年11月，由长城和宝马合资的光速汽车项目正式启动，成为了我国放开合资股比后签约并正式启动的第一家新的合资整车企业；

今年2月，四川现代完成股权更替，现代自动车株式会社（韩国现代汽车）成为了唯一的股东，也造就了我国第一家合资车企转变为外资独资车企的案例。

可细看这些“第一”，却都有着明显的共性：仿佛外资在“新股比”时代全面得益，均呈现出了较之中资，更欢迎股比限制的放宽。

是否就意味着中资只能在这场新股比博弈中全面沦为“配角”，那究竟有没有“反其道而行之”的车企出现呢？答案已于昨日揭晓。

放开外资股比后的“反向”操作案例

广汽本田全资收购合并“本田汽车（中国）”

昨日，广汽本田（后文简称：广本）宣布，正式完成对本田汽车(中国)有限公司的收购改造，并将其更名为广汽本田广州开发区工厂，即将投产内销的雅阁车型。

需要注意的是，这里的本田汽车（中国），并不是人们所熟知的本田中国。本田中国是日本本田汽车（本田技研工业株式会社）在中国设立的全资子公司。

而本田汽车（中国）成立于2003年9月8日。该公司是由本田技研工业株式会社(持股55%)、本田技研工业(中国)投资有限公司(持股10%)、广州汽车集团股份有限公司(持股25%)和东风汽车集团股份有限公司(持股10%)共同出资成立，合资年限30年，注册资金8200万美元。

本田汽车(中国)有限公司主营专供出口的整车生产，以及全球KD零部件的出口业务。此次完成改造之后，这两大业务也被广汽本田所保留。

其实关于此次的收购合并，早在2018年我国放开外资股比之时就已经敲定。当年本田汽车（中国）就已经成为了广本百分百控股的全资子公司。

而在长达近两年的吸收合并过程中，广本不仅在已有的黄埔和增城两个厂区，三条整车生产线和一个发动机工厂的基础之上，新增了一个广州开发区工厂，从而迈入了“四线生产”的新时代；

与此同时，也完成了对旗下国有资产的整合，扩容了出口业务渠道，进一步提升了自身的竞争力。

另一方面，本田汽车（中国）的被“收编”，也体现了日方对于现有合作模式和成绩的满意，以及对于中方合作伙伴的尊重。

可这起具有标志性意义的中资“收编”外资的案例，为何发生在广本身上，而不是本田在华的另一个合作伙伴东风本田（后文简称：东本）。难道仅仅因为工厂所在地刚好在广州？

为的是那5万产能和100%的出口属性，

或许也是“两个本田”之间的地位博弈！

业界有分析认为，此次广本之所以完成对本田汽车（中国）的吸收合并，最主要的原因在于前者的产能亟待扩充，同时汽车出口的风潮逐渐刮起，本田汽车（中国）工厂的100%出口属性又刚好符合需求。

先看产能。在刚刚过去的2023年，广本在基本产能60万辆/年的情况下，产量超过了76万辆，产能利用率达120%以上。而从销量来看，广本2023年全年累计销量770884辆，同比增长4.0%。销量大于产量的现状已然凸显。

基于此，广汽本田已于今年投产了第三工厂基本产能改造项目，该工厂产能由12万辆/年，扩大至24万辆/年。

广汽本田第三工厂

再加上原本田汽车（中国）广州工厂的5万产能，使得广汽本田2023年将形成77万辆的年总产能。完成了对其原有的60万产能的有效扩充，同时也符合广汽本田对于今年产销总量的预期。

再看出口需求。受制于国内汽车市场的下行，车企整体盈利空间被压缩，“走出去”已经成为了大多数国内车企的共识。

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